Arsenal leende het voorbije seizoen Jose Antonio Reyes uit aan Real Madrid. De 23-jarige middenvelder speelde een belangrijke rol in de titelrace van de Koninklijke en wil bij de Spaanse topclub blijven. Arsenal kon Reyes ruilen voor Julio Baptista, maar stuurde de aanvaller na zijn huurperiode terug naar Madrid.
In januari 2004 betaalde Arsenal vijftien miljoen euro voor Reyes. Sinds zijn komst van Sevilla scoorde hij zestien doelpunten in 54 duels, maar kon nooit een basisplaats veroveren. Bij real voelt hij zich beter in zijn sas.